房企融資收緊，最終得到官方的證實(shí)，但細(xì)節(jié)仍有待確認(rèn)。23日上午，住建部、央行官網(wǎng)同時(shí)發(fā)布信息稱，兩部門于8月20日召開重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，形成了重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則。此次座談會(huì)，距離7月24日舉行的高級(jí)別房地產(chǎn)工作座談會(huì)，還不足一個(gè)月。
疫情并沒有讓政策放松對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控，“房住不炒”依舊被反復(fù)強(qiáng)調(diào)，此次針對(duì)重點(diǎn)房企形成的資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則，收緊意味明顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，接下來房地產(chǎn)市場(chǎng)融資環(huán)境將進(jìn)一步收緊，部分房企將面臨融資難題。
重點(diǎn)房企融資管理規(guī)則形成 細(xì)節(jié)仍待確定
早在這場(chǎng)會(huì)議之前，關(guān)于住建部、央行等部門要加強(qiáng)對(duì)部分房企融資收緊的消息，就已經(jīng)傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
據(jù)媒體，監(jiān)管部門出臺(tái)新規(guī)控制房地產(chǎn)企業(yè)有息債務(wù)的增長(zhǎng)，設(shè)置“三道紅線”。具體為紅線1：剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%；紅線2：凈負(fù)債率大于100%；紅線3：現(xiàn)金短債比小于1倍。
根據(jù)“三道紅線”觸線情況不同，將房地產(chǎn)企業(yè)分為“紅、橙、黃、綠”四檔。以有息負(fù)債規(guī)模為融資管理操作目標(biāo)，分檔設(shè)定為有息負(fù)債規(guī)模增速閾值，降低一檔，上限增加5%，即如果“三線”均超出閾值為“紅色檔”，有息負(fù)債規(guī)模以2019年6月底為上限，不得增加；“二線”超出閾值為“橙色檔”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過5%；“一線”超出閾值為“黃色檔”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過10%；“三線”均未超出閾值為“綠色檔”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過15%。
通過“三道紅線”控制房企融資發(fā)債與負(fù)債規(guī)模，被數(shù)家媒體報(bào)道，一些未具名的房地產(chǎn)企業(yè)人士和券商人士也予以證實(shí)。不過，針對(duì)紅線如何設(shè)置、哪些企業(yè)將被重點(diǎn)監(jiān)管，一直沒有明確的定論，相關(guān)政府部門既沒有證實(shí)相關(guān)報(bào)道，也沒有主動(dòng)辟謠。
住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行召開重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)。來源：人民銀行網(wǎng)站
至8月23日上午，相關(guān)報(bào)道最終得到證實(shí)。8月20日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行在北京召開重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，研究進(jìn)一步落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制。銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局、交易商協(xié)會(huì)等相關(guān)部門負(fù)責(zé)同志，以及部分房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人參加會(huì)議。
會(huì)議指出，為進(jìn)一步落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，增強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)融資的市場(chǎng)化、規(guī)則化和透明度，人民銀行、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部會(huì)同相關(guān)部門在前期廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，形成了重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則。
但央行、住建部對(duì)外發(fā)布的消息中，沒有提到“三道紅線”等實(shí)施細(xì)節(jié)，也沒有明確哪些“重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)”將實(shí)施這項(xiàng)管理規(guī)則。
往前追溯一個(gè)月，即7月24日，“房地產(chǎn)工作座談會(huì)”以高規(guī)格召開。該座談會(huì)除了重申“房住不炒”，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期等，還“要實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，穩(wěn)住存量、嚴(yán)控增量，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。”
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，可以看作是落實(shí)7月24日房地產(chǎn)工作座談會(huì)的具體體現(xiàn)。易居企業(yè)集團(tuán)CEO丁祖昱分析稱，這意味著，房地產(chǎn)金融審慎管理制度是房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制的重要內(nèi)容。結(jié)合7月24日房地產(chǎn)工作座談會(huì)關(guān)于金融政策的描述，即防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，今年相對(duì)寬松的資金面不會(huì)直接向房地產(chǎn)放開，金融政策與之前保持一致。
融資收緊成必然 16家房企凈負(fù)債率超100%
對(duì)重點(diǎn)房企形成的資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則，其細(xì)節(jié)雖有待確定，但融資收緊是大勢(shì)所趨，企業(yè)下半年融資發(fā)債或受到影響。
光大證券在研報(bào)中稱，該政策或旨在促進(jìn)金融資源合理配置，引導(dǎo)預(yù)期回歸平穩(wěn)，防范化解房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。從政策背后的考量來看，可能包括多方面因素：目前行業(yè)資金面相對(duì)較好，下半年貨幣政策回歸常態(tài)化下，提前管理資金流向，防止房地產(chǎn)領(lǐng)域擠占金融資源；緩解土地價(jià)格上漲對(duì)房?jī)r(jià)的傳導(dǎo)壓力，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期回歸平穩(wěn)；行業(yè)迎來債務(wù)到期高峰，尤其是境內(nèi)債到期量短期內(nèi)明顯提升，自上而下引導(dǎo)房企調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，防范化解房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。
丁祖昱稱，接下來房地產(chǎn)市場(chǎng)融資環(huán)境將進(jìn)一步收緊，部分房企將面臨融資難題。一旦融資新規(guī)落地，將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生較大影響：土地市場(chǎng)降溫，新房銷售加速，對(duì)頭部房企是利好，對(duì)高負(fù)債的房企則影響較大，必將加速行業(yè)洗牌。
事實(shí)上，隨著國(guó)內(nèi)相對(duì)寬松的金融環(huán)境逐漸收緊，房企境內(nèi)融資規(guī)模呈現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng)。貝殼研究院統(tǒng)計(jì)整理數(shù)據(jù)顯示，2020年1-7月房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約7379億元，融資規(guī)模較上年同期下降7%，前7個(gè)月融資規(guī)模占比2019年全年62.5%。
貝殼研究院認(rèn)為，在房地產(chǎn)行業(yè)金融監(jiān)管力度加大的同時(shí)，房企也進(jìn)入到償債高峰期，在“需求大、監(jiān)管嚴(yán)”的夾擊下，企業(yè)融資面臨更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
從企業(yè)端看，部分高負(fù)債、短期債務(wù)壓力大的房企，將承受更大的壓力。國(guó)金證券首席分析師周岳在近日的一份研報(bào)中指出，房企剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率整體偏高，38家房企該比率超過70%，建業(yè)地產(chǎn)、融創(chuàng)中國(guó)、中南置地、綠地控股等10家房企剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率超過80%。凈負(fù)債率指標(biāo)方面，超過半數(shù)房企在該比率上小于100%，泰禾集團(tuán)、富力集團(tuán)、華夏幸福、融創(chuàng)中國(guó)、首開股份、華發(fā)股份、中國(guó)鐵建、中南置地、奧園集團(tuán)、首創(chuàng)置業(yè)等16家房企凈負(fù)債率大于100%。
融資結(jié)構(gòu)，周岳稱，短債占比超過45%的共有4家，分別為泰禾集團(tuán)(57%)、榮盛發(fā)展(52%)、綠城中國(guó)(48%)以及中國(guó)恒大(47%)，且均較2018年有所增加。債券融資超過30%的房企有8家，分別為龍光地產(chǎn)、金地集團(tuán)、新城控股、濱江集團(tuán)、首開股份、遠(yuǎn)洋集團(tuán)、首創(chuàng)置業(yè)和華宇集團(tuán)，其中龍光地產(chǎn)債券融資占比最高，為48.16%。
來源：中新經(jīng)緯
