新加坡成了亞洲新富豪們的“新寵”？
近兩年新加坡家族辦公室數(shù)量猛增。新加坡金管局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月底，新加坡家族辦公室數(shù)量超過(guò)400家，而在2018年，這個(gè)數(shù)字還是27。
在過(guò)去20年里，亞洲是全球家庭累計(jì)財(cái)富增長(zhǎng)最迅速的地區(qū)，尤其是中國(guó)。根據(jù)瑞銀提供的數(shù)據(jù)，中國(guó)市場(chǎng)億萬(wàn)富豪財(cái)富在過(guò)去10年錄得近9倍增長(zhǎng)，已經(jīng)超越歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體成為富人主要誕生地。
而家族辦公室作為財(cái)富管理的最高形式，正受到越來(lái)越多超高凈值人群的青睞。香港某知名家族辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人楊帆向證券時(shí)報(bào)記者表示：“香港和新加坡想爭(zhēng)奪亞太家族辦公室樞紐中心位置，因?yàn)榧易遛k公室業(yè)務(wù)能夠發(fā)揮巨大的乘數(shù)效應(yīng)，將資金引導(dǎo)至首次公開(kāi)招股市場(chǎng)、股權(quán)投資和私人慈善事業(yè)等，為金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)造更多商機(jī)，令經(jīng)濟(jì)整體受惠�！�
據(jù)記者獲悉，目前香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局已經(jīng)完成業(yè)界咨詢，正在制定相關(guān)立法建議，擬為家族辦公室所管理的投資產(chǎn)品提供稅務(wù)寬免，并于去年6月成立“FamilyOfficeHK”團(tuán)隊(duì)，為超高凈值人群提供“一站式服務(wù)”，以提升香港作為家族辦公室樞紐的吸引力。
家族辦公室興起
7月22日，嘉實(shí)國(guó)際證券有限公司正式在香港增設(shè)家族辦公室，其副總經(jīng)理表示，希望利用香港作為內(nèi)地和海外市場(chǎng)“超級(jí)聯(lián)絡(luò)人”角色，拓展全球家族辦公室業(yè)務(wù)。據(jù)楊帆介紹，今年以來(lái)至少有50家家族辦公室入駐香港。
早在今年5月，長(zhǎng)和系創(chuàng)始人李嘉誠(chéng)旗下維港投資（Horizons Ventures）在新加坡開(kāi)設(shè)辦事處，成立家族辦公室，以尋求新的交易投資機(jī)會(huì)。李嘉誠(chéng)這一舉動(dòng)，再次讓家族辦公室這一概念被越來(lái)越多提及。
“我們過(guò)去一年來(lái)接獲的關(guān)于成立家族辦公室的咨詢?cè)黾恿艘槐�，尤其是�?nèi)地超高凈值人士比例明顯提高。大家也很看好這個(gè)市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)和非金
融機(jī)構(gòu)參與的熱情很高，銀行、信托、證券、保險(xiǎn)、律所、股權(quán)基金等都在成立自己的家族辦公室�！毕愀哿硪患易遛k公室首席投資官李林（化名）表示。
“家族辦公室”簡(jiǎn)而言之即家族的私人辦公室。是專為超級(jí)富有的家庭提供全方位財(cái)富管理和家族服務(wù)，以使其資產(chǎn)的長(zhǎng)期發(fā)展，符合家族的預(yù)期和期望，并且使資產(chǎn)能夠順利地跨代傳承和保值的機(jī)構(gòu)。也可簡(jiǎn)單將其理解為超有錢人的“大管家”。
楊帆稱，家族辦公室可劃分為單一家族（SFO，Single Family Office）和聯(lián)合家族（MFO,Multi Family Office）。單一家族辦公室可投資資產(chǎn)通常需要達(dá)到至少1億美元，聯(lián)合家族辦公室一般至少要2000萬(wàn)~1億美元（單個(gè)客戶）。
“家族辦公室的核心功能之一是管理家族財(cái)富。對(duì)一個(gè)完整意義上的家辦來(lái)說(shuō)，其資產(chǎn)配置會(huì)涉及到多種類型的大類資產(chǎn)：包括不同區(qū)域的二級(jí)市場(chǎng)股票、一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資、債券、保險(xiǎn)、貴金屬、經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)比如廠房、寫字樓等，甚至包括虛擬貨幣等特殊資產(chǎn)。因此，家辦的資產(chǎn)配置需求是全方位、綜合性的�！�
同時(shí)他也表示，“家辦對(duì)資產(chǎn)組合穩(wěn)健性的要求尤其高，因?yàn)樯婕暗郊易鍌鞒袉?wèn)題，委托人的風(fēng)險(xiǎn)與收益偏好、投資周期會(huì)和一般性的投資有很大不同�！�
“除了資產(chǎn)管理之外，家辦的另一項(xiàng)功能是家族服務(wù)，這是家辦區(qū)別于一般資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的重要特點(diǎn)。這里涉及的服務(wù)包羅萬(wàn)象，例如協(xié)助規(guī)劃子女教育、長(zhǎng)輩的關(guān)愛(ài)、家族接班人培養(yǎng)等。”楊帆說(shuō)。
財(cái)富咨詢公司Henley & Partners的一項(xiàng)研究報(bào)告顯示，目前金融市場(chǎng)處于數(shù)十年來(lái)最不確定的時(shí)期之一，出于對(duì)財(cái)產(chǎn)安全性的考慮，越來(lái)越多的富人考慮通過(guò)設(shè)立家族辦公室方式進(jìn)行資產(chǎn)管理和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
新加坡成全球富豪“新寵”？
有媒體報(bào)道稱，越來(lái)越多的超高凈值人士考慮將家族辦公室設(shè)立在新加坡。即使今年4月18日起，新加坡設(shè)立家族辦公室資金門檻從500萬(wàn)新幣提高到1000萬(wàn)新幣，其熱度依舊不減。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，新加坡金管局一共接到143家家族辦公室的申請(qǐng)，目前家族辦公室數(shù)量已超過(guò)400家，而2018年僅為27家。短短4年時(shí)間，翻了14倍。
研報(bào)顯示，2022年預(yù)計(jì)會(huì)有2800名億萬(wàn)富翁前往新加坡，通過(guò)設(shè)立家族辦公室的方式管理資產(chǎn)。
而根據(jù)《福布斯》發(fā)布的全球億萬(wàn)富豪排行榜中，新加坡十大富豪中就有四位是來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的新移民，邁瑞醫(yī)療聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李西廷更排在榜首。
新加坡金管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2003年新加坡開(kāi)始成立財(cái)富管理機(jī)構(gòu)（WMI），財(cái)富管理規(guī)模4650億美元，到如今已經(jīng)達(dá)到4.7萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)了10倍。這其中參與者廣泛，包含了傳統(tǒng)基金經(jīng)理、私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、對(duì)沖基金還有家族辦公室。
從數(shù)據(jù)和跡象來(lái)看，新加坡似乎成為超級(jí)富豪們的“新寵”。證券時(shí)報(bào)記者采訪了多位家族辦公室負(fù)責(zé)人，他們認(rèn)為，當(dāng)超高凈值人士考慮設(shè)立家族辦公室時(shí)，亞洲地區(qū)香港和新加坡是首選之地。
楊帆稱：“近段時(shí)間，的確會(huì)有客戶咨詢是否需要在新加坡設(shè)立一個(gè)辦公室，但目前多以嘗試性接觸為主。從投資的角度來(lái)說(shuō)，香港依然是投資大中華區(qū)域的最佳選擇——即使在新加坡開(kāi)戶，大概率還是會(huì)到香港來(lái)尋找投資標(biāo)的。”
香港鉚足勁吸引家族辦公室
正如楊帆所述，家族辦公室業(yè)務(wù)能夠發(fā)揮巨大的乘數(shù)效應(yīng)，將資金引導(dǎo)至首次公開(kāi)招股市場(chǎng)、股權(quán)投資和私人慈善事業(yè)等，為金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)造更多商機(jī)，令經(jīng)濟(jì)整體受惠。
除此之外，家族辦公室也是私人財(cái)富管理業(yè)務(wù)中最高端的一環(huán)，對(duì)整個(gè)金融服務(wù)業(yè)起到舉足輕重的作用。這不只是因?yàn)榧易遛k公室的巨大資產(chǎn)規(guī)模極富商業(yè)潛力，亦是因?yàn)榧易遛k公室可彰顯出各金融中心自身的財(cái)富管理服務(wù)能力。
而家族辦公室在考慮落戶和管理其投資的地點(diǎn)時(shí)，稅務(wù)待遇往往是影響其決定的重要因素。理想的稅制可以保證家族有效地管理其投資和其他事務(wù)，支持資產(chǎn)傳承，并能為家族資產(chǎn)提供良好的治理和保護(hù)。
因此，在爭(zhēng)奪家族辦公室上，香港正在加足馬力，不斷推出稅務(wù)等優(yōu)惠措施。
香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波在今年提交《財(cái)政預(yù)算案2022》時(shí)提及，在去年預(yù)算案已就進(jìn)一步吸引家族辦公室來(lái)港營(yíng)辦檢視相關(guān)稅務(wù)安排，經(jīng)與業(yè)界了解并研究相關(guān)安排后，建議就單一家族辦公室所管理的合資格家族投資管理實(shí)體提供稅務(wù)寬免。
記者獲悉，目前香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局已經(jīng)完成業(yè)界咨詢，現(xiàn)正制訂相關(guān)立法建議，擬為家族投資控權(quán)工具從合資格交易所賺取的利潤(rùn)，提供利得稅寬免，而且已向立法會(huì)提交修訂條例草案。如修訂條例草案獲立法會(huì)通過(guò)，稅務(wù)寬減安排將適用于2022年4月1日之后的任何課稅年度。
“稅務(wù)寬減制度將有助于吸引更多家族辦公室來(lái)港落戶，以帶動(dòng)更多投資管理及相關(guān)專業(yè)服務(wù)（包括金融、法律和會(huì)計(jì)服務(wù)）的需求，并豐富香港的資金池，為金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)造更多商機(jī)�！毕愀圬�(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)許正宇稱。
值得一提的是，香港以地域?yàn)檎魇斩愴?xiàng)的基礎(chǔ)，即，只對(duì)來(lái)自香港的收入及利潤(rùn)征稅。與內(nèi)地情形不同，香港不設(shè)增值稅和營(yíng)業(yè)稅，主要直接稅是利得稅（企業(yè)所得稅），薪俸稅（個(gè)人所得稅）和物業(yè)稅。相比亞太其他國(guó)家與地區(qū)，香港稅種簡(jiǎn)單且吸引力度大。
具體來(lái)看，企業(yè)所得稅對(duì)法團(tuán)首200萬(wàn)港元的利得稅稅率為8.25%，其后的應(yīng)稅稅率則為16.5%，至于獨(dú)資或合伙業(yè)務(wù)的法團(tuán)以外人士，兩級(jí)的利得稅稅率相應(yīng)為7.5%及15%，虧損可無(wú)期限結(jié)轉(zhuǎn)以扣減稅款。個(gè)人所得稅包含傭金、紅利、獎(jiǎng)金、津貼以及其他額外津貼。個(gè)人所得稅最高稅率為15%，另外內(nèi)地居民在任何評(píng)稅年度留港不超過(guò)183天，可獲豁免繳納個(gè)人所得稅。
更為吸引人的一點(diǎn)，香港稅務(wù)局近年來(lái)不斷審視和推出離岸基金稅制優(yōu)惠，包括豁免私募基金收入繳納利得稅及選定基金工具（即引入有限合伙基金），這些都是部分家族辦公室管理資產(chǎn)的常用運(yùn)作模式。
2021年4月，香港稅務(wù)局通過(guò)了《2021年稅務(wù)局條例草案（修正案）（附帶權(quán)益稅收優(yōu)惠）》，該法案規(guī)定，在香港繳納個(gè)人所得稅和薪俸稅的個(gè)人和雇員有資格享受附帶權(quán)益（Carry Interest）免稅，即拿到豐厚Carry（私募股權(quán)基金的核心激勵(lì)機(jī)制，即利潤(rùn)提成）的VC/PE從業(yè)人員可以不用繳稅。但享受這一稅務(wù)豁免的前提是必須在香港提供投資管理服務(wù)，且由香港金融管理局認(rèn)證的基金或由政府成立的創(chuàng)科創(chuàng)投基金。
德勤中國(guó)稅務(wù)合伙人潘宗杰告訴記者，此次基金利得稅豁免政策的修訂，旨在促進(jìn)香港的財(cái)富和資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展，也勢(shì)必吸引更多基金在香港營(yíng)運(yùn)及管理，以享受香港提供的獨(dú)特優(yōu)惠，為吸引更多家族辦公室在港投資做了鋪墊。
為了推動(dòng)香港家族辦公室行業(yè)的發(fā)展，港府一直通過(guò)多管齊下的方式，為在香港營(yíng)辦的家族辦公室創(chuàng)造有利的營(yíng)商環(huán)境。
香港投資推廣署在2021年6月成立FamilyOfficeHK團(tuán)隊(duì)，為本地、內(nèi)地及海外的投資者提供一站式支持服務(wù)，方便投資者規(guī)劃、管理和擴(kuò)展其在香港的家族辦公室業(yè)務(wù)。
根據(jù)投資推廣署提供數(shù)據(jù)，截至目前，F(xiàn)amilyOfficeHK團(tuán)隊(duì)已經(jīng)處理超過(guò)50個(gè)個(gè)案，并已經(jīng)成功協(xié)助至少13個(gè)家族辦公室在港成立或擴(kuò)展業(yè)務(wù)，當(dāng)中包括內(nèi)地、歐洲、東盟及美國(guó)、加拿大家族辦公室。
此外，香港證監(jiān)會(huì)、金管局等政府部門連同投資推廣署參與了超過(guò)80場(chǎng)面向本地、內(nèi)地及海外家族辦公室和業(yè)界的講座，收集有關(guān)家族辦公室業(yè)務(wù)的最新市場(chǎng)見(jiàn)解和意見(jiàn)。目的就是為了推動(dòng)香港發(fā)展成為亞洲主要的家族辦公室樞紐。
“我們?cè)谕苿?dòng)香港作為家族辦公室樞紐時(shí)，會(huì)監(jiān)察FamilyOfficeHK團(tuán)隊(duì)的工作及評(píng)估上述擬稅務(wù)寬減制度的成效。也會(huì)考慮推行其他針對(duì)家族辦公室的支持措施，提升香港作為家族辦公室樞紐的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”許正宇表示。
爭(zhēng)奪亞太區(qū)家族辦公室樞紐
由于具有一定保密性質(zhì)，因此全球家族辦公室數(shù)量并無(wú)一個(gè)非常準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。根據(jù)可統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，全球的“單一家族辦公室”數(shù)目已由2008年僅約1000個(gè)，銳增至2019年不少于7300個(gè)，其總資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)5.9萬(wàn)億美元（約46萬(wàn)億港元），占全球資產(chǎn)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)總值的5%。
“單一家族辦公室數(shù)量現(xiàn)在肯定是超過(guò)1萬(wàn)個(gè)，且資產(chǎn)管理規(guī)模遠(yuǎn)不止5.9萬(wàn)億美元。像2020年、2021年內(nèi)地不少赴港、美上市的企業(yè)，實(shí)控人都傾向于減少使用私人銀行服務(wù)，而改為自設(shè)家族辦公室管理財(cái)務(wù)�！崩盍直硎�。
家族辦公室?guī)?lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)及社會(huì)效益更是不言而喻。根據(jù)香港金融發(fā)展局的一份研究報(bào)告顯示，新設(shè)的家族辦公室如落戶香港，每年可為本地產(chǎn)生6億美元（47億港元）的額外商業(yè)開(kāi)支，以及創(chuàng)造680個(gè)專業(yè)職位，例如風(fēng)險(xiǎn)管理、法律和會(huì)計(jì)服務(wù)。
根據(jù)2020年對(duì)金融從業(yè)員進(jìn)行的調(diào)查，73%受訪者指出，家族辦公室是本地財(cái)富管理行業(yè)的主要“增長(zhǎng)機(jī)遇”。社會(huì)效益方面，家族辦公室熱衷于推動(dòng)慈善、藝術(shù)和環(huán)保有關(guān)的項(xiàng)目，以及通過(guò)VC/PE方式扶持初創(chuàng)企業(yè)，均有助促進(jìn)香港金融業(yè)的發(fā)展和初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新。
近年來(lái)家族辦公室在亞洲的發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁�？山y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年期間，亞洲的“單一家族辦公室”數(shù)目急增44%至1314個(gè)，由于每個(gè)家族辦公室的資產(chǎn)規(guī)模估約6億美元（47億港元），這些家族辦公室便成為亞太區(qū)金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的目標(biāo)客戶。
所以在吸引家族辦公室方面，新加坡同樣不甘示弱。新加坡金融管理局明確規(guī)定，“單一家族辦公室”除了不受《證券和期貨法》的牌照歸管外（即無(wú)需申領(lǐng)牌照就可進(jìn)行相關(guān)投資活動(dòng)），更可根據(jù)《所得稅法》享有稅務(wù)豁免。
2020年1月，新加坡稅務(wù)局推出關(guān)于基金的豁免計(jì)劃，持有多只子基金的主基金（持牌“多家族辦公室”常見(jiàn)的結(jié)構(gòu)）除了獲得單一實(shí)體身份外，無(wú)需對(duì)外公開(kāi)股東名冊(cè)，由于旗下子基金自動(dòng)獲得與主基金相同的稅務(wù)豁免，因此無(wú)需分開(kāi)多次報(bào)稅，也方便“多家族辦公室”內(nèi)的不同家族進(jìn)行共同投資活動(dòng)。而之前本身沒(méi)有資格獲稅務(wù)豁免的較小型子基金，亦可同享稅務(wù)優(yōu)惠。
此外，在傳統(tǒng)投資產(chǎn)品如股票、債券等，合資格家族辦公室源自新加坡的大部分股息及利息收益，均獲免稅。截至最新，新加坡還將稅務(wù)豁免延伸至新的投資產(chǎn)品，比如綠色投資（碳排放配額）的收入。
不得不承認(rèn)，新加坡的這些措施對(duì)富豪確實(shí)有相當(dāng)吸引力，但這不足以說(shuō)明新加坡能夠超越香港。
香港具有多重優(yōu)勢(shì)
“中國(guó)內(nèi)地仍是增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體之一，因此也是誕生超級(jí)富豪的主要來(lái)源地之一，無(wú)論從語(yǔ)言還是從財(cái)富投資管理角度，很多超高凈值人士依然選擇將家族辦公室設(shè)立在香港�！崩盍直硎�。
總部位于香港的德林家族辦公室于2012年成立，聯(lián)合創(chuàng)始人陳寧迪說(shuō)：“在福布斯2021全球萬(wàn)億富豪榜上，2755位億萬(wàn)富豪當(dāng)中，有698位來(lái)自中國(guó)內(nèi)地及香港，正因?yàn)橄愀蹞碛械木薮髢?yōu)勢(shì)，比如法律結(jié)構(gòu)完善，資本自由流動(dòng)，信息往來(lái)通暢，‘兩文三語(yǔ)’使香港能覆蓋全球主要經(jīng)濟(jì)體，特別是中國(guó)內(nèi)地和海外華僑市場(chǎng)。而且香港高校林立、人才濟(jì)濟(jì)，匯聚了大量頂級(jí)人才，地理及文化上的優(yōu)勢(shì)令香港有無(wú)可比擬的競(jìng)爭(zhēng)力�！�
另外從規(guī)模上來(lái)看，目前為止，香港的家族辦公室規(guī)模更大，其財(cái)富管理規(guī)模達(dá)到1萬(wàn)億美元，而新加坡則為7900億美元。英國(guó)研究機(jī)構(gòu)Family Capital的研報(bào)指出，在新加坡設(shè)立的家族辦公室很多都是閑置狀態(tài)，大約只有40家新加坡家辦在私人市場(chǎng)積極開(kāi)展業(yè)務(wù)、進(jìn)行交易。
第三，從資產(chǎn)投資保值增值角度，香港是世界公認(rèn)的國(guó)際金融中心之一。允許資金自由進(jìn)出，而且交投相對(duì)活躍，香港證券市場(chǎng)是企業(yè)發(fā)行股票和債券的關(guān)鍵集資渠道，是全球最大的股票集資中心之一和亞洲（除日本外）第三大債券中心。無(wú)論是股票、債券，還是金融衍生品等都略勝新加坡一籌。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)至8月18日，香港股票市場(chǎng)日均成交額為1327.38億港元，港股總市值為35.9萬(wàn)億港元，而新加坡股票市場(chǎng)日均成交額僅為8.4億美元（約65億港元），總市值為1.13萬(wàn)億美元（約8.75萬(wàn)億港元）。相比之下，香港股票市場(chǎng)日均成交額是新加坡的20倍，總市值則是新加坡的4倍。
可以說(shuō)，香港的金融業(yè)在亞太區(qū)舉足輕重。作為區(qū)內(nèi)的主要基金管理中心，匯聚了國(guó)際基金經(jīng)理、顧問(wèn)業(yè)務(wù)和私人銀行。事實(shí)上，香港是亞洲最大的國(guó)際資產(chǎn)管理中心，也是亞洲最大的國(guó)際私人財(cái)富管理中心、對(duì)沖基金中心以及第二大私募基金中心（僅次于內(nèi)地）。而在私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資方面，香港大約有500家，其中全球最大的20家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，就有15家落戶香港。此外，還有70多家國(guó)際大行扎根香港，擁有非常健全的銀行體系。
除傳統(tǒng)投資機(jī)會(huì)外，香港也有系列受家族辦公室歡迎的高端另類投資機(jī)會(huì)，例如綠色投資、紅酒投資及藝術(shù)投資。在藝術(shù)投資方面，香港每年舉辦亞洲最大型的藝術(shù)展覽，是全球第三大及亞洲最大的藝術(shù)品交易市場(chǎng)。
因此，在諸多家族辦公室從業(yè)者看來(lái)，新加坡目前仍難以真正撼動(dòng)香港亞洲金融中心的地位。
來(lái) 源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
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