4月27日，惠譽(yù)將大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司BB+”長期外幣發(fā)行人違約評級(IDR)，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)(香港)有限公司(簡稱“萬達(dá)香港”)的“BB”長期外幣發(fā)行人違約評級、高級無抵押評級以及其擔(dān)保美元票據(jù)的評級列入負(fù)面評級觀察名單(RWN)。
惠譽(yù)還將高級無抵押評級的回收率評級定為“RR4”。
負(fù)面觀察名單反映了珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(簡稱“珠海萬達(dá)商管”)上市的不確定性。惠譽(yù)仍在關(guān)注萬達(dá)商業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否會(huì)因IPO的不確定性以及其姊妹公司萬達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(簡稱“萬達(dá)地產(chǎn)”)的持續(xù)疲弱表現(xiàn)而惡化。
由于萬達(dá)商業(yè)的規(guī)模龐大、資產(chǎn)多樣化以及業(yè)績具備韌性，其獨(dú)立信用狀況維持在“bbb+”，反映出其與評級為“A”評級公司享有同樣的物業(yè)投資組合。
惠譽(yù)預(yù)計(jì)到2022年，該公司的租金和管理費(fèi)經(jīng)常性收入將在2021年的430億元人民幣基礎(chǔ)上繼續(xù)增長6%。因此，萬達(dá)集團(tuán)的并表信用狀況也維持在“bb”，但惠譽(yù)正在觀察其信用狀況是否會(huì)受到珠海萬達(dá)商管推遲IPO和萬達(dá)地產(chǎn)流動(dòng)性需求的影響。
萬達(dá)商業(yè)的經(jīng)常性EBITDAR利息保障倍數(shù)從2020年的1.9倍升至2021年和2022年上半年的2.2倍，主要原因是該公司從疫情中復(fù)蘇。萬達(dá)商業(yè)的經(jīng)常性EBITDA利息保障倍數(shù)略低于“BBB”評級同業(yè)的水平，但其大規(guī)�，F(xiàn)金余額以及大量委托貸款和理財(cái)產(chǎn)品投資能夠提供額外的財(cái)務(wù)靈活性。
惠譽(yù)認(rèn)為，萬達(dá)商業(yè)有足夠的資金來償還短期債務(wù)。如果一些投資者要求即刻償還，萬達(dá)商業(yè)也有足夠的資金來退還IPO前獲得的資金。截至2022年9月底，萬達(dá)商業(yè)擁有330億元人民幣可用現(xiàn)金，約165億元人民幣財(cái)富管理產(chǎn)品，這些理財(cái)產(chǎn)品多由商業(yè)銀行發(fā)行且距到期日不足一年。該公司還持有200億元至300億元人民幣的短期交易性金融投資。
來源：觀點(diǎn)網(wǎng)
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