金科股份2月20日晚間公告，截至當(dāng)天，公司“卓越共贏計(jì)劃暨2019至2023年員工持股計(jì)劃”之一期持股計(jì)劃已通過“國信證券金科股份卓越共贏員工持股1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃”在深交所以集中競價(jià)方式累計(jì)買入公司股票共計(jì)約5152.40萬股，占公司總股本的0.96%，成交均價(jià)6.58元/股。
據(jù)悉，金科股份分別于2019年12月9日召開董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，并于12月20日召開臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了上述員工持股計(jì)劃（草案）。隨即，公司聘請(qǐng)國信證券作為管理人，成立了相關(guān)資管計(jì)劃，完成賬戶開立等工作，并召開了持有人會(huì)議選舉產(chǎn)生管理委員會(huì)。
金科股份表示，推出員工持股計(jì)劃的目的，是為了進(jìn)一步調(diào)動(dòng)全體員工的積極性和創(chuàng)造性，吸引和保留優(yōu)秀人才，提升公司凝聚力和向心力；完善長效激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)員工與公司價(jià)值共同成長；同時(shí)，提高公司治理水平，維護(hù)全體股東利益，以實(shí)現(xiàn)打造卓越企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)。
金科股份今日還同時(shí)公布了其2020年首期公司債券發(fā)行結(jié)果，品種一（三年期）最終發(fā)行規(guī)模為19億元，票面利率為6.0%；品種二（五年期）最終發(fā)行規(guī)模為4億元，票面利率為6.3%，合計(jì)23億元，足額發(fā)行完畢。
一期持股計(jì)劃啟動(dòng)購買，目前累計(jì)買入5,152萬股、占總股本0.96%
今日公司公告，截至2月20日，一期持股計(jì)劃已通過“國信證券金科股份卓越共贏員工持股1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃”在深交所以集中競價(jià)方式累計(jì)買入金科股份股票共計(jì)5,152萬股，占公司總股本的0.96%，成交均價(jià)6.58元/股，對(duì)應(yīng)3.4億元。19年6月6日，公司股東大會(huì)通過了《卓越共贏計(jì)劃暨員工持股計(jì)劃》，一期持股計(jì)劃資金總額不超過25億元，其中員工自籌資金不超過12.5億元；融資資金與自籌資金的比例不超過1:1，融資金額不超過12.5億元。二期至五期的資金來源于專項(xiàng)基金，若2019-22年業(yè)績分別達(dá)到51、62、74、82億元，復(fù)合增速20%，則下一年度按該凈利潤3.5%提取專項(xiàng)基金，對(duì)應(yīng)專項(xiàng)基金分別為1.8、2.2、2.6、2.9億元，合計(jì)達(dá)9.4億元
高銷售增速、高權(quán)益比、高銷債比、高銷售/業(yè)績比，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量成長
公司銷售實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量成長：1）高銷售增速：據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，公司19年銷售額1,803億元，同比+40%、17-19年CAGR+63%，分別高于主流12家房企平均22%、33%；2）高權(quán)益比：據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，19年銷售權(quán)益比高達(dá)83%，高于主流12家房企平均70%；3）高銷債比：19年權(quán)益銷售額/有息負(fù)債余額達(dá)1.6倍，高于主流12家房企平均值1.5倍，凸顯資金使用高效；4）高銷售/業(yè)績比：公司19年預(yù)測(cè)銷售歸母凈利潤/19年預(yù)測(cè)結(jié)算歸母凈利潤達(dá)2.9倍，遠(yuǎn)高于12家主流房企平均1.6倍，具備強(qiáng)業(yè)績釋放能力。公司拿地積極，16-18年拿地面積/銷售面積達(dá)123%、148%、153%；3Q19市場(chǎng)拿地分化之際，公司拿地面積/銷售面積仍達(dá)196%，遠(yuǎn)高于17家主流房企平均128%。19H1末，公司可售面積超5,600萬方，估算一二線占比59%，可覆蓋18/19E銷售面積4.2/2.8倍
步入業(yè)績釋放期、預(yù)收款高覆蓋，金科物業(yè)行業(yè)排名前十、估值可觀
3Q19營業(yè)收入423.0億元，同比+60.7%；歸母凈利潤39.8億元，同比+81.7%；毛利率和歸母銷售凈利率分別為30.1%和9.2%，同比分別+4.1、+1.1pct。19Q3末，資產(chǎn)負(fù)債率和凈負(fù)債率分別為83.8%、144.3%，分別同比持平、-4.7pct。19Q3末，預(yù)收款達(dá)1,043.2億元，同比+49.5%，較19H1末+11.0%，可覆蓋18年?duì)I收2.5倍，高于行業(yè)平均，望保障業(yè)績高增。此外，金科物業(yè)14-18年凈利潤C(jī)AGR達(dá)88%。19H1公司物業(yè)管理營收12.0億元，同比+84%；凈利潤1.59億元，同比+260%；19H1末，物管合同面積達(dá)2.4億平，綜合實(shí)力排名行業(yè)前十，后續(xù)物管估值或?qū)⒅鸩襟w現(xiàn)。
投資建議：持股計(jì)劃啟動(dòng)購買，多元激勵(lì)護(hù)航成長，重申“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)
2016年以來，金科股份推出多元激勵(lì)，積極拿地?cái)U(kuò)張，通過多手段提周轉(zhuǎn)、控杠桿，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量成長，如高銷售增速、高權(quán)益比、高銷債比、高銷售/業(yè)績比、高拿地增速、高預(yù)收款等高質(zhì)量指標(biāo)確保后續(xù)結(jié)算資源豐富，低價(jià)拿地則確保后續(xù)毛利率無憂，而目前公司正值業(yè)績釋放期。此外，金科物業(yè)目前合同面積2.4億平米，綜合實(shí)力排名10位，后續(xù)估值或?qū)⒅鸩襟w現(xiàn)。專業(yè)機(jī)構(gòu)維持2019-21年每股收益預(yù)測(cè)分別為0.98、1.31、1.65元，對(duì)應(yīng)19-21年P(guān)E為7.6/5.7/4.5倍，維持目標(biāo)價(jià)10.00元，重申“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
來源：鳳凰網(wǎng)
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