合景泰富集團是最早一批赴港上市的房企之一，一直保持穩(wěn)健發(fā)展，資本市場表現良好。從2019年業(yè)績表現來看，合景泰富銷售業(yè)績?yōu)?61億元，順利完成其全年銷售目標。同時，其盈利表現突出，2019年合景泰富核心利潤取得近5年來的最大增幅，同比增長36.8%至52.1億元。而近十年來，合景泰富毛利潤率始終高于30%。
億翰智庫在近期的報告中指出，合景泰富核心利潤較高主要有三方面原因，一是投資性業(yè)務進入收成期，為集團提供穩(wěn)定的現金流入與利潤支撐；二是優(yōu)質的土儲布局和成本管理拓展了企業(yè)的盈利空間；三是城市更新的快速推進，也將助力集團未來的規(guī)模發(fā)展和盈利增長。
優(yōu)質土儲和嚴控成本拓寬盈利空間
持續(xù)聚焦一二線城市的發(fā)展戰(zhàn)略是合景泰富獲得高毛利潤的基礎，而優(yōu)質的土地儲備以及嚴格的成本管控為企業(yè)的地產開發(fā)業(yè)務拓寬了盈利空間。
戰(zhàn)略層面上，隨著政策和區(qū)域經濟發(fā)展形勢變化，合景泰富動態(tài)調整土儲布局，但是聚焦核心一二線城市的戰(zhàn)術從未改變。如2017年粵港澳大灣區(qū)強勢崛起后，合景泰富開始加大大灣區(qū)的布局，相繼布局深圳、中山、肇慶等城市，同時還加速了長三角城市群的布局。隨著兩個重要區(qū)域的版圖布局基本完善。高能級城市人口密度大，經濟發(fā)展水平高，因此市場需求更旺，購買力更強。顯然，持續(xù)聚焦一二線城市發(fā)展戰(zhàn)略是指引企業(yè)獲得高回報的基石。
土儲實際布局基本與戰(zhàn)略安排保持一致，多數土儲集中于一二線城市、高經濟發(fā)展水平地區(qū)域。截至2019年末，合景泰富共擁有156個項目，項目布局內地及香港共39個城市。從城市能級看，多為一二線城市；從布局的區(qū)域看，主要分布在粵港澳大灣區(qū)和長三角城市群。
注：2014年合景泰富在鄭州擁有一個項目，但2019年時，在鄭州的項目數量為0，因此截至2019年12月31日，企業(yè)進駐的城市為39個。
在深耕粵港澳大灣區(qū)和長三角區(qū)域，聚焦一二線城市發(fā)展戰(zhàn)略指引下，合景泰富在相應地區(qū)的銷售金額也逐年提升，進而為企業(yè)的營業(yè)收入增長以及盈利能力奠定了基礎。2019年合景泰富在兩大核心城市群的銷售業(yè)績占比合計73%，一二線城市的銷售業(yè)績在總業(yè)績中占89%。
嚴控成本。合景泰富在地產業(yè)務中的成本管控包括兩個方面，一是在土地獲取時有嚴格的利潤測算，因而能有效控制拿地成本。二是通過集中采購和成本控制體系標準化管理，把控建筑方面的開支，嚴格控制成本使得企業(yè)盈利空間充裕，毛利潤率持續(xù)維持30%以上水平。
城市更新不斷突破 助力規(guī)模及盈利雙增長
土地儲備是房企賴以生存的發(fā)展條件，在城市土地規(guī)模趨減的當下，房企紛紛轉戰(zhàn)城市更新項目。
除了在公開市場和收并購方面堅持深耕外，在城市更新方面，合景泰富集團不斷取得突破，目前已簽約26個城市更新項目，可售建面超1,300萬平，總貨值達人民幣5,850億元。預計2020年部分項目建筑面積可轉化為土儲，2021年可開始銷售。城市更新的加速推進，將為未來規(guī)模增長及盈利增長助力。
截至2019年12月底，合景泰富在廣州、深圳、佛山三個城市11個區(qū)共已簽約26個舊改項目，預計總可售建筑面積約1373萬平方米，可售貨值約5850億元。
目前，合景泰富現有舊改項目正在轉化中，2020年將啟動4-5條村拆遷動工，3月以來，廣州紅衛(wèi)村、雙沙村、南崗村已啟動拆遷。隨著項目轉化推進，舊改項目預計將為企業(yè)帶來可觀的可售貨值。根據合景泰富進度預估，舊改項目2021年可實現供貨100億，助力企業(yè)規(guī)模和利潤的雙增長。
投資性業(yè)務進入收成期成穩(wěn)定現金流保障
通過多年市場沉淀，合景泰富已構建全業(yè)態(tài)商業(yè)鏈。旗下商業(yè)項目陸續(xù)開業(yè)和運營成熟，為合景泰富提供穩(wěn)定的現金流入與利潤支撐。
截至2019年，合景泰富已在大灣區(qū)、長三角、重慶、成都等核心地區(qū)開發(fā)多個商業(yè)項目，其中商場8個，寫字樓8個，酒店17個。2019年，集團權益持續(xù)性經營收入為24.3億元，同比增長49%，成熟商場經營利潤率為52%，成熟寫字樓經營利潤率為86%，為集團提供穩(wěn)定的現金流入和利潤支撐。
目前，合景泰富旗下商業(yè)板塊已形成悠方和摩方兩大購物中心品牌，針對不同的客戶群體，賦予產品不同的個性體驗。自營酒店品牌木蓮莊酒店，也已在廣州、杭州、成都等城市落地運營。
物業(yè)管理業(yè)務邁入快車道
物業(yè)管理服務是房地產項目開發(fā)的配套基礎，隨著紅利期的結束，中國房地產行業(yè)進入了一個比拼優(yōu)質產品力、精細管理力、品質服務力的時代，藉此新風口，合景泰富集團不斷提升后服務端服務能力，強化整合物業(yè)管理服務、會員管理服務等板塊。物業(yè)服務方面，合景泰富除自身項目交付以外，也將通過積極在廣東和浙江進行收并購來實現在管面積的擴張。同時，公司也計劃積極拓展增值服務，尤其是通過“一合”平臺為商業(yè)地產提供增值服務。
在房企爭雄，業(yè)績逐鹿的時代，合景泰富集團堅持深耕一線及強二線城市，始終緊隨中國城市化發(fā)展步伐，為企業(yè)的高質增長奠定了堅實基礎，同時，充分發(fā)揮其超強的綜合運營能力，合景泰富集團積極整合旗下涵蓋商業(yè)、酒店、長租公寓、教育、文旅、大健康等多元業(yè)態(tài)，為其地產開發(fā)項目配套加持，營造生活生態(tài)圈，將為城市繁榮發(fā)展注入強勁動能。
來 源：和訊
編 輯：liuy
